Tesla : un chiffres d'affaires record, mais des bénéfices inférieurs aux attentes

Bilan mitigé chez Tesla. La firme américaine annonce un chiffre d’affaires record sur le deuxième trimestre 2026 à 28,24 milliards de dollars, première véritable croissance depuis plus d’un an. Mais les bénéfices se sont effondrés.

Un chiffre d’affaires solide pour Tesla

Pas de doute ! Les volumes sont bien au rendez-vous chez Tesla. Après plusieurs trimestres difficiles, le constructeur a retrouvé une dynamique commerciale spectaculaire entre avril et juin 2026. Mais derrière les records de livraisons et de chiffre d’affaires, les résultats financiers montrent une entreprise qui doit dépenser toujours plus pour soutenir ses ambitions dans l’intelligence artificielle, les robotaxis et la robotique.

Tesla a généré 28,24 milliards de dollars de chiffre d’affaires au deuxième trimestre 2026, (+26 % sur un an). Le groupe fait nettement mieux que les 26,4 milliards de dollars attendus par les analystes. Il dépasse également, pour la première fois, les 100 milliards de dollars de revenus cumulés sur douze mois. Une performance portée par l’ensemble des activités du groupe : l’automobile, les services et le stockage d’énergie.

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La diversification des activités s’accélère

Le constructeur avait déjà annoncé avoir livré 480 126 véhicules au cours du deuxième trimestre 2026, un chiffre en progression de 25 % par rapport à la même période de 2025. Il s’agit de son meilleur deuxième trimestre de tous les temps. Tesla a même vendu davantage de voitures qu’il n’en a fabriquées, puisque la production s’est limitée à 451 758 unités. Une situation qui a permis au groupe de réduire une partie de ses stocks.

La division consacrée à l’énergie a également contribué à cette croissance. En effet, Tesla a déployé 13,5 GWh de capacités de stockage, contre 9,6 GWh un an plus tôt. Enfin, le chiffre d’affaires généré par les services a bondi de 50 %. La diversification du groupe commence donc à peser davantage dans les résultats, même si les ventes de voitures restent (pour le moment) son activité principale.

Mais les bénéfices chutent

Pour autant, cette croissance ne se retrouve pas dans les bénéfices du groupe. Selon les chiffres communiqués par Tesla, le bénéfice ajusté par action s’est établi à 0,33 dollar, contre 0,40 dollar un an auparavant. Les analystes tablaient sur 0,53 dollar… Ça pique ! Le bénéfice net est également ressorti sous les attentes, à environ 1,1 milliard de dollars.

Trop de dépenses ?

Tesla n’a pas subi l’effondrement de sa marge brute comme certains observateurs le redoutaient. Celle-ci s’est établie à 16,8 %, contre 17,2 % au deuxième trimestre 2025. Le constructeur reconnaît néanmoins que le prix de vente moyen de ses véhicules a diminué. Pour stimuler la demande, la marque a multiplié les offres de financement et les remises sur plusieurs marchés, cela ne vous aura pas échappé.

Mais il y a surtout un problème de dépenses. Les charges d’exploitation ont progressé de 47 % (4,35 milliards de dollars). Tesla investit massivement dans son système de conduite autonome, son réseau de robotaxis et le développement du robot humanoïde Optimus. À cela s’ajoutent les rémunérations en actions dont bénéficie Elon Musk. Sans surprise, le résultat d’exploitation s’est effondré de 57 % à 398 millions de dollars.

La marge opérationnelle est tombée à 1,4 %, contre 4,1 % un an plus tôt. Autrement dit, Tesla ne conserve qu’une très faible part de son chiffre d’affaires une fois ses coûts de fonctionnement déduits. Une situation potentiellement dangereuse.

La disparition des crédits carbone

Le groupe souffre aussi de la disparition progressive d’une source de revenus particulièrement rentable. Les ventes des crédits carbone n’ont rapporté que 146 millions de dollars au deuxième trimestre, soit une baisse de 67 % sur un an. Ces crédits sont revendus à d’autres constructeurs pour les aider à respecter les normes environnementales. Ils avaient généré 439 millions de dollars un an plus tôt…

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Enfin, les investissements ont plus que doublé pour atteindre 5,8 milliards de dollars. Tesla a enregistré un flux de trésorerie disponible négatif de 1,09 milliard de dollars. C’est la première fois depuis le début de l’année 2024 que le groupe dépense davantage de liquidités qu’il n’en génère sur un trimestre. Bref, c’est un bilan en demi-teinte. Tesla va bien, mais il doit maîtriser ses dépenses pour ne pas se retrouver dans le rouge.